一場快與慢、深與淺的交鋒體育游戲app平臺。

作家 | 謝蕓子

這兩年，叮咚買菜被投資東說念主問得最多的一個問題是：你們和逐日優鮮有什么不一樣？為什么逐日優鮮死了，你們活了下來？

2023 年 11 月，紅極一時的明星創業公司逐日優鮮在納斯達克退市。真實同期，有著豐富零賣申飭，曾在盒馬、餓了么任職的王松，成為叮咚買菜的 CFO。那時他的稟報是——"咱們是一家安守故常作念商品的公司。"

早在逐日優鮮轟然倒塌前的 2021 年，公司首創東說念主兼 CEO 梁昌霖就在財報會上提議了"著力第一，合適探究規模"的標語，從宇宙彭脹轉向了深耕區域。

次年，叮咚買菜又執意地"斬倉"，賡續撤出天津、廈門、成都等多個城市，甚而完全撤出了西南市場。2024 年，計謀縮小的陣痛達到頂峰。同庚 1 月，公司"賡續"關閉了廣州的 27 個站點以及深圳的 11 個站點。一時期，質疑與唱衰成為外界的主旋律。

讓東說念主未始猜測的是，也恰是這一年，終于止住出血點的叮咚重啟彭脹策略，尤其重視贏得新的增長。

財報數據夸耀，2024 年，叮咚買菜結束全年營收增長 15.5%，達到 230.66 億元，歸母凈利潤 2.95 億元。同期，公司籌商性現款凈流達到上市以來最高的 9.29 億元，這亦然歷史上的初度全年轉正。

可是，當叮咚買菜終于走出規模與盈利的"負輪回"，當梁昌霖再度望向中國零賣戰場，互聯網巨頭們又在"即時零賣"發起了流量爭奪的巷戰。

行動一家"不大不小的公司"，此時的叮咚買菜，又將奈何延續這談何容易的正向發展、闡發自己的增長韌性與歷久價值？

叮咚買菜歸母凈利潤情況；36 氪憑據財報制圖

減虧、提效與"馬斯克造火箭"

疫情像是大練兵，最大規章地老師了市場；硬幣的另一面是，各大玩家的無序彭脹，加快了泡沫翻臉。

2022 年 7 月，逐日優鮮近乎是"原地淹沒"，來自宇宙各地的供應籌商債無門，許多小商家們短期內無法告成回款。在生鮮電商行業，供應商的畫像頻頻有一定重合。短期內，統共這個詞行業墮入了供應鏈危險。

在王松的回憶中，叮咚買菜第一時期就貫串住了供應商的焦慮，相通訣竅在于完全的坦誠。"咱們真實是舉全公司之力，竭盡所能地給到供應商準確的回款時期，加快回款歷程。簡略在 1-2 個月后，規復了工期的自如。"

有供應商告訴 36 氪，早期的叮咚融資不順，梁昌霖為了給公司"輸血"，賣掉了我方的創業表情。"他作念過一個母嬰電商平臺，一年有 2000 多萬的利潤。有一次供應商大會，咱們圍坐在一皆聊，說起這段經驗大家都很感動。咱們信賴他想作念好叮咚買菜的決心。"

可是，彼時的叮咚買菜想要絕對贏得市場信任，仍需闡發自己的造血智力。從財報來看，2021 年至 2023 年，叮咚買菜都是一家巨虧的企業。

生鮮電商語境下，前置倉的短板不言而諭—— SKU 有限，客單價較低，毛利較低，較難籠罩日常損耗、市場營銷及物發配送所帶來的高額成本。

在統共的生鮮電商玩家中，小象與樸樸超市均棄取大倉模式，前置倉面積多在 600-1000 平素米支配，SKU 規章在 4000-8000 個，基本與中型超市的商品豐富度不異。

早期的叮咚則與逐日優鮮一樣，倉儲面積多在 300-400 平素米支配，SKU 數在 3000-4000 個。小倉模式的試錯空間更小，關于商品波動性的容錯率也更明銳。這也致使，逐日優鮮倒塌之后，東說念主們更多將眼神轉向叮咚買菜的存續。

不外比擬"友商"，叮咚買菜更早嗅到了老本市場的變化。在 2022 年至 2023 年兩年多的光景里，公司的主要發展策略都是"關店、減虧、止損"。

2022 年 5 月底，叮咚買菜密集地關閉了河北、安徽的部分城市業務。2023 年同期，又關閉了重慶、成都的統共站點。淌若說市場縮小是為了減虧，那么叮咚提效的形勢更多依靠數字化大腦。

2020 年 10 月成為 CTO 后，蔣旭用了近乎一年的時期，全面升級了公司包括云計較在內的數字化基礎圭表，讓叮咚買菜的系統達到了進修電商的"高容量"。趕緊，蔣旭和他的團隊尤為提防對日常運營數據的齊集。

蔣旭以為，生鮮電商的前置倉本色是一個散布式的冷鏈物流體系，他也恒久但愿能將這個體系的統共格式拉到線上。"淌若按照 1000 個前置倉、每個倉 4000 個 SKU 計較，光居品組合就達到 400 多萬種，如斯精深的計較量，東說念主的智力恒久有限。"

在故事的領先，蔣旭也真實"天天被罵"。要未便是一個倉送了上百箱牛奶，遠遠跳動平均銷量；要未便是很早就售空，根柢沒得賣。

"咱們有時候甚而開打趣說，搭建數字化系統的過程與馬斯克造火箭一樣，完全依靠爆炸來試錯。"

誠然，面對每一次庫存"爆炸"，蔣旭也會將問題歸因，去分析究竟哪一個格式出現的問題多，以便在后期更好地規章損耗。如斯反復三年，2023 年底，叮咚買菜的全鏈路數字化系統終于落地。

奈何更直不雅的融會這一數字系統的運作形勢？

在 36 氪的了解中，叮咚每 24 小時就會對統共倉的 SKU 作念一次測度，在參考大倉及前置倉的東說念主力及庫存后，憑據"最小顆粒度"去制定出產與補貨想法。供應商拿到采購單后，再通過運載系統把貨色送至大倉，其中部分居品會在大倉中出產、打包為標品，再分派到不同的前置倉。

叮咚買菜全鏈路數字化過程；圖片來自采訪對象

花消者在末端下單，前置倉會在分揀、打包后，通過系統進走運力調度，將貨品配送至每一位用戶手中。統共這個詞錄用完成后，訂單信息又會被測度系統拿獲，從而完成統共這個詞鏈路的閉環。

"你會發現，統共這個詞大閉環中也嵌套著許多小系統。"

龔昀浩是叮咚買菜供應鏈認真東說念主，責任內容主要波及倉到倉，尤其是大倉到前置倉的調撥及搞定。為了讓 500 平素米的倉達到 1000 平素米的成果，龔昀浩長途耕作庫存調撥的時效性，更好地結束系統與系統之間的協同咬合。

"當商品到達大倉后，咱們要去安排出庫跟調撥，在這個過程中，缺貨跟損耗的均衡十分缺欠。在完成大倉到前倉的分派后，咱們還要保證這些貨跟花消者需求的匹配，淌若有偏差，要去作念快速的商品回調與再分派。"

在統共這個詞數字系統告捷落地后，蔣旭也啟動升級數字模子的深度想考智力，漸漸讓系統去接收東說念主的決議行為。

2023 年底，叮咚買菜前置倉 90% 的采購都由系統順利完成。就算是極點天氣下，系統對商品測度的準確率也能保合手在 85% 以上。此外，在最能體現運營著力與數字化智力的損耗率方面，叮咚買菜的這一數字已歷久規章在 1%-2%。

與此同期，叮咚買菜減虧的效應也終于顯現。

2024：深耕、盈利與"上海最優"

2023 年 9 月，叮咚買菜第一次結束了單月盈利，第四季度又結束了單季度盈利。只不外，彼時行業更多以為，叮咚買菜是以"（縮減）規模換利潤"。

"那時就有投資東說念主跟我說，你們的盈利都是省出來的，我也能融會他的疑問。"或也因此，2024 年，王松將責任重點放在贏得新的市場增長，首先照舊要保合手東說念主事的自如。

"前年一開年，咱們就把華南和北京的認真東說念主叫到上海總部開會。他們今天看咱們關了廈門的倉，來日看咱們連成都也撤出了，會記念輪到我方。咱們必須讓大家吃到寬心丸。"王松恒久征服，只須能優化損益結構，供應商看到生意越來越大，職工看到訂單量握住加多，就能重建對公司的信心。

此次的"寬心丸"會議，也成為叮咚買菜走出歸天輪回的拐點。

叮咚買菜 CFO 王松

36 氪了解到，2024 年全年，叮咚買菜在北京、廣州、深圳三個一線城市的減虧達到 60%。趕緊，公司將省下來的資源過問到最具競爭上風的華東。

而彼時的生鮮電商行業已昭彰度過了命懸一線的關節時期。2024 年，叮咚買菜重拾彭脹策略，當年 8 月，梁昌霖通知合手續加大江浙滬地區的倉網浸透，深耕區域。

從統共這個詞零賣的大視角來看，受冷鏈物流、供應鏈籠罩智力以及中國復雜地形地貌的影響，除永輝除外，中國市場還未有一家能告捷布局宇宙、關乎東說念主們"一日三餐"的線下連鎖商超。且在"全面學習"胖東來以前，包括永輝在內的大賣場模式節節潰退；試圖宇宙開店、握住市場下千里的盒馬鮮生，也被屢次爆出食物安全等供應鏈問題。

值得玩味的是，在生鮮電商行業"荒誕燒錢彭脹"的那幾年，福州起家的樸樸超市僅布局了 9 個城市，主要聚會在華南市場。2024 年，樸樸也交出了一份令東說念主贊佩的獲利單——全年營收達到 300 億元，并結束初度年度盈利。這似乎也標明，"規模即正義"的期間仍是過時，"小而好意思"的保守計謀更具買賣靈敏。

再將視角聚會到叮咚買菜，王松告訴 36 氪，就算是最難的 2022、2023 年，公司也未始廢除對江浙滬的倉點加密。上一年度，叮咚買菜又在江浙滬新開了 130 個倉，且更聚會在二、三線市場。

叮咚買菜 APP 夸耀，在咫尺開倉的 25 個城市中，15 座城市位于江浙兩省。除杭州、南京、蘇州等新一線城市外，還下探到了紹興、溫州、湖州、臺州這么的低線城市。

不言而諭的事實是，比擬不練習的朔方市場，在江浙兩省，叮咚毋庸太糾結花消者的需求。且在王松的不雅點中，比擬一線城市的"花消分級"，二、三線城市花消者的可詐騙收入較為自如。而在握住下探華東市場的同期，叮咚買菜也在調整倉網結構。

蔣旭告訴 36 氪，叮咚買菜新開的倉分為兩種情況：一種是裂變倉，即把一個老倉分為兩到三個新倉，在一些區域，也會存在中心倉帶小倉的情況。還有一種便是簡陋"開疆拓宇"的新倉。

王松還補充說念，叮咚買菜會基于疇昔幾個月的倉均單量，以及所籠罩的小區用戶數增長規模，動態調整倉的密度。從咫尺的倉網布局來看，叮咚買菜在上海的配送半徑為 1.2 到 1.5 公里，江蘇和浙江的平均配送半徑則為 2 公里支配。

"過往大家都說前置倉的投資很重、成本很高，但當叮咚在上海有 300 個前置倉，每個倉都能作念到 1500 單以上，踐約成本就會呈指數級下落。"

王松也細目地以為，在上海市場，叮咚買菜的倉群密度、單倉單量密度、配送成本已達到了全行業最優。

反應在財報上，叮咚買菜也確鑿在 2024 年打起了順風仗，不僅結束了全年盈利，前置倉著力也有一定提高。

前年四季度，叮咚買菜的踐約用度率同比優化了 1.8 個百分點，至 21.7%。2024 年全年，叮咚買菜的前置倉數目跳動 1000 個。"倉均日均單量"接近 1000 單，其中上海地區達到 1500 單。從宇宙范圍來看，現階段，叮咚買菜的平均客單價達到 70 元以上，新開倉基本在 3 至 6 個月后盈虧均衡。

值得說起的是，叮咚買菜的部分站點也在"偷偷"升倉。

規章咫尺，叮咚買菜在上海前置倉的平均面積仍是達到了 500 平素米。王松對 36 氪強調，叮咚買菜平均每年都有 1/4 的倉瀕臨著租約到期、升級立異的情況。"比擬調整倉網結構、擴容倉儲面積，對咱們而言，奈何讓用戶歡然是更難的事。"

破損"一日三餐"的墻

有不雅點以為，叮咚買菜能夠快速結束數字系統落地、跑通盈利，有小倉帶來的上風。但小倉也例必導致 SKU 的規模受限。

在王松的先容中，叮咚買菜里面有一套快上快下的選品機制。其中，生鮮品類的偵查期是 14 天，標品是 30 天，淌若商品上架銷售不如預期，會即現時架。

"咱們莫得結講述 4000 個 SKU 是最優的，照舊 2000 個是最優的，生果、蔬菜、閑靜百貨的 SKU，都會以季度為單元動態調整。"

36 氪查詢叮咚買菜、盒馬鮮生、小象超市、樸樸超市小標準，進行商品對比。

以當季熱賣的生果桃子為例，幾家生鮮電商平臺未在 SKU 數目、價錢上拉開昭彰差距。但小象超市的 SKU 數最多、品類更皆全。再對比"冷藏鮮奶、鮮雞蛋、鮮花綠植、三明治、廚房用紙"等其他品類，大倉模式的小象與樸樸商品種類、數目都更豐富。

在此前媒體的報說念中，小象超市的 SKU 已突破 1 萬個，這么的規模已接近傳統的線下商超。

36 氪憑據小象超市、盒馬鮮生、叮咚買菜、樸樸超市小標準不完全統計；除樸樸外皆定位北京。

36 氪憑據小象超市、盒馬鮮生、叮咚買菜、樸樸超市小標準不完全統計；除樸樸外皆定位北京。

反不雅盒馬與叮咚，盡管盒馬的品類更寬，但自其 2023 年精簡 SKU 后，每一品類對應的 SKU 數較少。叮咚買菜則更聚焦一日三餐，生鮮品類的選品、SKU 更多，日用品及閑靜食物的品類及 SKU 較少。

比方有花消者對 36 氪牢騷，在叮咚買菜買不到咖啡豆與寵物用品，零食、果汁的棄取也不豐富。

進入 2024 年，一個特別的變化是，叮咚買菜也啟動重點發力茶幾場景。這意味著，叮咚買菜的商品大盤不僅要紛擾一日三餐，也要紛擾日常閑靜。

在品類握住彭脹的過程中，讓東說念主印象最深遠的，照舊前年" 520 "前夜，叮咚發展的"花鳥魚蟲"副業。其中的"貓咪電視：相守蟹"火爆收集，也帶動了統共這個詞生鮮電商行業關于心思花消的加注。

36 氪憑據叮咚買菜小標準、小紅書 APP 截圖

誠然，業內恒久有不雅點以為，叮咚買菜的品類彭脹速率還不夠快、腳步還不夠執意。

有十余年生鮮電商從業申飭的關聯東說念主士對 36 氪示意，叮咚買菜能結束客單價高漲、結束盈利，主要基于兩方面成分。

其一，叮咚貫串了部分社區配偶店、傳統市場退場的流量，也貫串了盒馬在計謀縮小中流失掉的上海客流。另一原因便是叮咚在握住加多品類，尤其是不便捷家庭制作、毛利更高的烘焙及肉類熟食物。

不外，上述東說念主士也對 36 氪強調，傳統的花消風氣不僅圍繞一日三餐，叮咚應以生鮮為流量進口，漸漸擴展到原有的大賣場結構。

此外，關于業界最溫暖的、能耕作毛利率的自有品牌，叮咚買菜的銷售占比也達到了 35%。連年來，叮咚買菜的自有品牌繁多，較為有名的有蔡長青、良芯匠東說念主、保蘿工坊，以及黑鉆世家。

"叮咚但愿我方的商品能籠罩一些供應商莫得的，或者夠不上的上風，不單是是調整毛利。"在蔣旭的感知中，叮咚買菜恒久追求"難而正確的事情"，這不僅體當今數字化系統的自建，也體當今公司關于食物泉源的深入。

"比如咱們的韭菜盒子，恒久堅合手用我方出產的韭菜，因為韭菜、豇豆都是高農殘風險的作物。"蔣旭先容說念，叮咚和會過防蟲搞定、泥土搞定等技術，盡可能地去縮短農殘。

36 氪以上海為坐標不完全統計，商品 SKU 數隨時令、季節動態變化

一直以來，叮咚里面都有一個"自來水玄學"，梁昌霖恒久但愿，好意思好的食材能像自來水一樣流入千門萬戶。2025 年后，梁昌霖又提議"一寸窄，一公里深"的垂直深耕理念；以及"好用戶、好商品、好作事、好心智"的 4G 計謀。

"好商品不代表價錢更貴。"

王松進一步先容，叮咚買菜的"好商品"是結構性的歷久低廉與互異化。通過好商品、好作事，叮咚但愿能讓懂得生存的"好用戶"更容許。"比如，咱們莫得刻意追求‘寶媽嚴選’‘ 0 農殘’等標簽商品的 SKU 數目與價錢，而是但愿用更具性價比、更高品性的商品加多復購率。"

在推出 4G 的同期，叮咚買菜也進行了 APP 改版，新增了"品性之愛"專區，特別斥地了"尋味中國、有機匯、低 GI、寶媽嚴選、配料干凈、牌號妙品、澳洲直達"七大欄目。為了更好浸透商品力的革新，企業搞定層面也進行了調整。

據悉，叮咚買菜將原有的商品開發中心改為 10 個孤獨的行狀部，由公司 10 位中樞高管折柳帶隊。其中，王松認真生果行狀部，蔣旭認真蔬菜行狀部，龔昀浩則是乳品酒飲行狀部。公司結構的變化也讓叮咚的高層將更多的責任元氣心靈攤派到商品力的搭建與學習上。

36 氪憑據叮咚買菜 APP 截圖

重燃戰火，叮咚買菜奈何叮囑？

在譽嘉葡萄酒集團中國區總司理蘇懷辭的不雅察中，2025 年春節后，叮咚買菜對居品性量的條款變得更嚴格。"基本每瓶酒都要站長東說念主工查驗，有少許過錯就會被退貨。"

不外現階段，市場競爭的風景果決發生改換。在蘇懷辭看來，與"即時零賣"平臺聯結已成為傳統酒企的趨勢。一個不言而諭的事實是，當下各巨頭關于"即時零賣"的流量爭奪，像極了幾年前揚鈴打飽讀的生鮮電商的翻版。

即時零賣是"城市的毛細血管"。主要特征是"線高下單，線下 30 分鐘投遞"。以好意思團主推的"閃電倉"為代表，閃電倉毋庸探究動線，是以相對同等面積的生鮮前置倉 SKU 數更高，也真實毋庸探究損耗。

而在即時零賣加快競爭、洗劫流量的同期，生鮮電商行業又啟動了新一輪的價錢內卷。

2025 年 6 月，正本"倉店一體"、以大店為主的京東七鮮，一剎通知要在京津地區開出 18 家倉店，還要把價錢上風從 10% 耕作到 20%。真實同期，盒馬也在上海發起新一輪降價，超 300 款商品價錢平均下調近 20%。

"如今的市場大環境中，咱們更應趨于感性，叮咚也不會再參與價錢戰。"

在與 36 氪的交流中，王松明確地形色了叮咚買菜的將來——即堅合手前置倉的買賣模式、深耕江浙滬的同期不廢除北京等一線城市、合手續耕作數字算法智力與商品力。

終止價錢戰的同期，叮咚買菜也并莫得廢除對即時零賣的競爭。在 to B 業務上，叮咚已與餓了么、淘寶買菜、抖音等級三方平臺伸開聯結，這種業務聯動，也可被視作參與干戈的一種格式。

不外，當下的小象超市，也通知將籠罩統共的一、二線城市，將來還將在"泉源直采"的基礎上，冉冉深入宇宙 200 個優質縣級農產區。當華東外市場被更具資源競爭力的小象霸占，叮咚在督察華東的同期，是否會失去處其他區域再度彭脹的上風？

"我想至少在生鮮領域，規模增長是否不錯帶來經濟效益，仍要審慎看待。淌若市場對叮咚買菜的期待是每年保合手 15% 至 20% 的增長，華東市場的增速也完全不錯支合手。"

王松清晰，叮咚買菜咫尺在上海的月家庭購買浸透率大在 30% 支配。也便是說，一個月簡略有 30% 的上海家庭購買過叮咚，但在蘇州和杭州，這個占比簡略也就唯一 25%。

"這個問題我也和投資東說念主講了許多遍，我信賴在華東市場，叮咚還有至少一倍以上的增漫空間。誠然，咱們里面也相等執意，華東不會是叮咚買菜的將來，至于要在什么樣的時期點去改換彭脹策略，還要看供應鏈智力。"

同樣是小倉模式的生鮮電商企業，為什么叮咚買菜與逐日優鮮有判然不同的氣運？

在與 36 氪的交流中，東說念主們說起更多的是叮咚買菜的自如與求實，這未必體當今統共這個詞公司的高度向心力與快速反應智力。供應商大會上，梁昌霖又將叮咚買菜的告捷進一步歸因。

"咱們回來這 8 年多的創業經驗，叮咚買菜只作念了一件事，便是把中國新疆、寧夏、甘肅、云南這些場所的菜運到上海、杭州、蘇州。叮咚買菜能夠在疇昔 10 個季度盈利，亦然因為咱們作念了一件事，縮短損耗。"

"三年多以來，公司的大多決議都是邊走邊看邊調整"。

王松告訴 36 氪，叮咚里面十分憐愛季度會議，哪怕在開會前，中樞搞定層仍是對某一事件有論斷了，照舊會花 3 天時期帶著大家長途釀成共鳴——這其中包括是否要將上海的商品順利鋪到其他城市，以及是否要將花消場景擴展到茶幾領域。

重新奪回"市場彭脹"的語言權后，現階段的叮咚買菜，正在"走窄門，行遠路"。

2025 年一季度，叮咚買菜的凈利潤同比下落 34.96%，這不由得讓東說念主懷疑，叮咚是否再度墮入盈利智力的瓶頸？同期財報解釋稱，公司短期成本的壓力主要來自區域深耕的過問，年底規模和利潤率將權貴改善。

在梁昌霖的盤算中，將來一段時期內，叮咚買菜都會在商品力、供應鏈及數字化智力上要作念得更深、更聚焦，在 SKU 及宇宙彭脹的速率上相對淺、相對慢。

太陽下面無新事體育游戲app平臺，遲緩彭脹或在短期內帶來競爭壓力，但成心于在多變的市場環境中實時調整標的。而這一切，仍始于統共這個詞公司對簡陋追求規模的集體反想。